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刘超 (刘超.) | 王淑娇 (王淑娇.) | 刘宸琦 (刘宸琦.) | 刘思源 (刘思源.)

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运用AR(1)-GJR(1,1)-SKT模型描述15个股票指数收益率边际分布,构建混合R-Vine Copula模型,分析2007年至2018年以及4次危机事件背景下(次贷危机、欧债危机、2015年中国股市异常波动和2018年中美贸易摩擦)国际股市的风险传染效应.研究表明:第一,长期来看国际股票市场之间保持对称的上下尾相依结构,风险传染会造成股市间Kendall秩相关系数和尾部相关系数的突然上升,并且表现出不对称的上下尾相依结构;第二,对比4次危机事件的风险传染效应,次贷危机传染效应强、持续时间长,欧债危机相对温和,2015年中国股市异常波动对国际股市传染效应较强,但持续时间短,2018年中美贸易摩擦对国际股市传染效应较弱;第三,欧美股市与中国沪深股市之间风险互相传染主要通过中国香港股市.

Keyword:

风险传染 危机事件 相依性 混合R藤Copula

Author Community:

  • [ 1 ] [刘超]北京工业大学经济与管理学院,北京100124;北京现代制造业发展基地,北京100124
  • [ 2 ] [王淑娇]北京工业大学经济与管理学院,北京100124;北京现代制造业发展基地,北京100124
  • [ 3 ] [刘宸琦]南加利福尼亚大学计算机科学系,洛杉矶90001
  • [ 4 ] [刘思源]北京工业大学都柏林学院,北京,100124

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Source :

复杂系统与复杂性科学

ISSN: 1672-3813

Year: 2020

Issue: 2

Volume: 17

Page: 54-66

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