本文以战略性新兴企业为研究对象,通过门槛回归模型,检验了金融错配对政府补贴效应的影响.研究发现:(1)由于信息不对称导致的逆向选择和道德风险,政府补贴并非总能促进企业投资效率的提升,即政府补贴效应存在非效率性;(2)金融错配是影响政府补贴效率的主要环境因素;(3)金融错配对政府补贴效果的影响存在显著的非对称倒“U”型双门槛效应:在显著左偏错配区域内,政府补贴具有积极效应,促进企业投资效率的提升;在显著右偏错配区域内,政府补贴的非效率性较为突出.本文研究证实了金融资源配置通过金融加速器对政策引导具有相机调节作用.