摘要：
本文将企业创新链分为投入端、产出端和收益端,以2010-2022年新三板企业数据为样本,采用PSM-DID模型研究风险投资(VC)驱动企业创新链的作用机理及其经济后果.研究结果表明,VC介入能够促进企业创新链各端发展.机制分析发现,VC通过在企业创新链投入端的引智功能促进其产出端的提升,进而推动其收益端的增长;VC的引资功能则表现出显著的行业异质性,在战略性新兴产业中,VC引资能够促进其产出端和收益端增长,而在非战略性新兴产业中存在渠道阻塞.此外,经济政策不确定性在VC介入与企业创新链发展中呈现调节效应.经济后果的分析表明,VC通过驱动企业创新链的发展,推动企业实现＂登陆新三板—上市至北京证券交易所—转板至沪深交易所＂的发展路径.本文研究对于推动企业科技与资本的结合,助力多层次资本市场发展,优化创新链与产业链具有重要意义.
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