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学者姓名：刘亭立
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摘要 ：
在实体企业金融类资产配置程度不断提高的现实背景下,企业金融化逐渐成为学术界和实务界共同关注的焦点,已有成果多聚焦于宏观层面的诱因分析,尚缺乏研究从行为金融视角提供来自新兴市场的微观证据。为此,本文以非金融保险类、非房地产类上市公司为研究对象,通过理论分析、模型推导和实证检验,刻画了行为金融视角下投资者情绪对实体企业金融化的影响路径。研究表明:投资者情绪造成的股票误定价会显著提升实体企业的金融化水平,而企业的股权融资依赖程度和管理者迎合程度会强化二者间的正向关系。进一步研究表明,上述作用关系在不同产权性质的企业间及不同宏观经济环境下均存在显著差异。本文从行为金融角度拓展了实体企业金融化的机理研究...
关键词 ：
实体企业金融化 实体企业金融化 投资者情绪 投资者情绪 管理者迎合 管理者迎合 股权融资依赖 股权融资依赖 行为金融 行为金融
引用：
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| GB/T 7714 | 杨松令 , 牛登云 , 刘亭立 et al. 行为金融视角下投资者情绪对实体企业金融化的影响研究 [J]. | 管理评论 , 2021 , 33 (06) : 3-15 . |
| MLA | 杨松令 et al. "行为金融视角下投资者情绪对实体企业金融化的影响研究" . | 管理评论 33 . 06 (2021) : 3-15 . |
| APA | 杨松令 , 牛登云 , 刘亭立 , 王志华 . 行为金融视角下投资者情绪对实体企业金融化的影响研究 . | 管理评论 , 2021 , 33 (06) , 3-15 . |
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摘要 ：
本文基于2015-2019年中国沪深两市A股上市企业数据,将A股纳入MSCI新兴指数视为一项准自然实验,使用PSM-DID方法进行检验,分析纳入MSCI新兴指数对股价崩盘风险的影响及其作用机制.基准结果表明,纳入MSCI指数加剧了A股企业的股价崩盘风险,该影响主要体现在市值规模较小和分析师关注较低的企业中.机制分析表明,投资者情绪高涨是造成股价崩盘风险的主要渠道;提升企业的信息披露质量会显著降低纳入MSCI新兴指数带来的股价崩盘风险.本文不仅为A股纳入MSCI新兴指数的影响提供了经验证据,也为规范上市公司和维护资本市场稳定提供了有益借鉴.
引用：
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| GB/T 7714 | 杨松令 , 杨璐 , 刘亭立 et al. A股纳入MSCI新兴指数对股价崩盘风险的影响 [J]. | 上海金融 , 2021 , (7) : 43-52 . |
| MLA | 杨松令 et al. "A股纳入MSCI新兴指数对股价崩盘风险的影响" . | 上海金融 7 (2021) : 43-52 . |
| APA | 杨松令 , 杨璐 , 刘亭立 , 张秋月 . A股纳入MSCI新兴指数对股价崩盘风险的影响 . | 上海金融 , 2021 , (7) , 43-52 . |
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摘要 ：
基于广泛存在的连锁董事现实背景,本文定位上市公司在董事网络中的位置,研究网络位置特征对会计信息可比性的影响。研究发现:董事网络位置的优越性提高了会计信息可比性;但网络位置的优越性使得会计信息"劣向可比",即向信息质量更差的方向趋同可比。进一步研究发现,嵌入董事网络的会计信息"劣向可比"具有非对称性特征,在非国有公司、两类代理成本较高与信息环境较差的公司中更为显著。本文证实了会计信息可比性的选择性差异与社会网络的相机治理效应。
关键词 ：
中心度 中心度 会计信息可比性 会计信息可比性 结构洞 结构洞 董事网络 董事网络
引用：
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| GB/T 7714 | 刘亭立 , 王妍 , 杨松令 . 嵌入董事网络的公司会计信息可比性研究 [J]. | 上海金融 , 2021 , (10) : 55-63 . |
| MLA | 刘亭立 et al. "嵌入董事网络的公司会计信息可比性研究" . | 上海金融 10 (2021) : 55-63 . |
| APA | 刘亭立 , 王妍 , 杨松令 . 嵌入董事网络的公司会计信息可比性研究 . | 上海金融 , 2021 , (10) , 55-63 . |
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摘要 ：
本文以2007-2018年我国新三板企业和上市公司数据为样本,研究新三板转板上市对企业可持续增长的影响.在此基础上分析了研发支出费用化强度和研发支出资本化强度的中介效应,并采用倾向匹配得分方法(PSM)克服样本的选择性偏误.研究结果表明:新三板转板上市公司,更好地利用多层次资本市场进行自我成长,对企业可持续增长存在积极影响;研发投入整体上产生了价值增值效应,转板可以通过增加研发投入,进一步驱动企业的可持续增长;但研发支出费用化强度与研发支出资本化强度产生了差异化中介效应.研发支出费用化强度发挥了价值增值效应,在转板影响企业可持续增长的路径上发挥了正向的中介作用,而研发支出资本化强度则产生了价值折损效应,在转板影响企业可持续增长的传导链条上产生了部分的遮掩效应.
引用：
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| GB/T 7714 | 杨松令 , 石倩倩 , 刘亭立 et al. 新三板企业转板能否促进企业可持续增长?—基于研发投入的中介效应分析 [J]. | 数理统计与管理 , 2021 , 40 (3) : 450-462 . |
| MLA | 杨松令 et al. "新三板企业转板能否促进企业可持续增长?—基于研发投入的中介效应分析" . | 数理统计与管理 40 . 3 (2021) : 450-462 . |
| APA | 杨松令 , 石倩倩 , 刘亭立 , 张雄 . 新三板企业转板能否促进企业可持续增长?—基于研发投入的中介效应分析 . | 数理统计与管理 , 2021 , 40 (3) , 450-462 . |
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摘要 ：
文章以2007—2019年我国沪深A股上市公司为样本,研究现金保障天数和企业价值创造能力的关系.与以往研究不同,以现金保障天数来衡量企业的现金持有水平,强调企业持有现金的保障性和现金支付的安全性.研究表明:企业的现金保障天数与价值创造能力正相关.当企业的现金保障天数满足一个现金循环周期时,现金保障天数与企业价值创造能力正相关,反之二者相关性不显著.进一步分析发现,国有企业中现金保障天数与企业价值创造能力显著正相关,但在民营企业中这种关系并不显著.
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| GB/T 7714 | 张卓然 , 张蕙宁 , 杨松令 et al. 现金保障天数、产权性质与企业价值创造能力 [J]. | 商业会计 , 2021 , (16) : 10-16 . |
| MLA | 张卓然 et al. "现金保障天数、产权性质与企业价值创造能力" . | 商业会计 16 (2021) : 10-16 . |
| APA | 张卓然 , 张蕙宁 , 杨松令 , 刘亭立 . 现金保障天数、产权性质与企业价值创造能力 . | 商业会计 , 2021 , (16) , 10-16 . |
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摘要 ：
新冠肺炎疫情给企业的现金流带来了重大影响,很多企业面临资金支付压力.但目前财务分析指标大多强调企业的偿债能力,缺乏有效反映企业维持经营支出能力的指标.通过设立"现金保障天数"指标,以此作为检验公司现金支出能力的预警器.在疫情期间,企业可通过该指标了解自身支付能力,提前做好准备,以防止出现资金链断裂;监管部门也可通过该指标对企业进行监控,对低于一定"现金保障天数"的企业发出预警,实现对企业的精准帮扶.
关键词 ：
支付能力 支付能力 现金 现金 疫情 疫情 财务分析 财务分析 偿债能力 偿债能力 预警 预警
引用：
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| GB/T 7714 | 杨松令 , 刘亭立 , 石倩倩 . 以"现金保障天数"作为疫情期间企业健康预警器 [J]. | 财会月刊 , 2020 , (9) : 41-44 . |
| MLA | 杨松令 et al. "以"现金保障天数"作为疫情期间企业健康预警器" . | 财会月刊 9 (2020) : 41-44 . |
| APA | 杨松令 , 刘亭立 , 石倩倩 . 以"现金保障天数"作为疫情期间企业健康预警器 . | 财会月刊 , 2020 , (9) , 41-44 . |
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摘要 ：
本文以中关村高科技上市公司为研究对象,基于其创新特质,实证检验大客户对创新的影响。研究发现,随着公司对大客户依赖度的增加,"赢家效应"凸显,"市场幻觉"导致公司创新意愿、创新投入和创新产出显著下降;进一步研究证实,大客户话语权差异对上述影响关系具有修正作用,当大客户拥有主动话语权时,公司的创新动能有所增加。研究结果表明,大客户的存在成为高科技上市公司安逸的避风港,导致公司创新懈怠,但这一影响会受到大客户话语权的制约。
关键词 ：
创新 创新 大客户 大客户 话语权 话语权 高科技上市公司 高科技上市公司
引用：
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| GB/T 7714 | 刘亭立 , 李萌萌 . 高科技上市公司的大客户:创新的动力来源还是安逸的避风港 [J]. | 中国科技论坛 , 2020 , (02) : 91-98 . |
| MLA | 刘亭立 et al. "高科技上市公司的大客户:创新的动力来源还是安逸的避风港" . | 中国科技论坛 02 (2020) : 91-98 . |
| APA | 刘亭立 , 李萌萌 . 高科技上市公司的大客户:创新的动力来源还是安逸的避风港 . | 中国科技论坛 , 2020 , (02) , 91-98 . |
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摘要 ：
在多层次资本市场框架下,研究资本战略选择对创新投入的影响,通过手工搜集从新三板转板至主板上市企业(成功实行步步为营资本战略企业)的相关数据,利用PSM匹配直接IPO上市的公司(实行一步到位资本战略企业),比较两种不同资本战略实施对创新投入的差异化影响.结果表明,借助多层次资本市场成长的步步为营资本战略上市公司具有更高的创新投入.在此基础上,探究企业内部决策机制 、资本市场中观层面以及宏观经济政策在资本战略影响创新投入过程中的作用.结果表明,资本战略通过缓解投融资约束提高研发费用化强度和研发资本化强度;中观层面,分析师关注起调节作用,分析师关注程度越高,实施步步为营资本战略上市公司的研发资本化强度越高;外部经济政策不确定性会降低企业创新投入,进而产生挤出效应,但是挤出效应在实施步步为营资本战略上市公司中得到部分缓解.研究结论对创新企业如何更好地利用资本市场助力自身发展具有一定启示意义.
关键词 ：
多层次资本市场 多层次资本市场 研发强度 研发强度 资本战略 资本战略
引用：
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| GB/T 7714 | 杨松令 , 石倩倩 , 刘亭立 . 一步到位还是步步为营?哪种资本战略更激励创新 [J]. | 科技进步与对策 , 2020 , 37 (15) : 1-10 . |
| MLA | 杨松令 et al. "一步到位还是步步为营?哪种资本战略更激励创新" . | 科技进步与对策 37 . 15 (2020) : 1-10 . |
| APA | 杨松令 , 石倩倩 , 刘亭立 . 一步到位还是步步为营?哪种资本战略更激励创新 . | 科技进步与对策 , 2020 , 37 (15) , 1-10 . |
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摘要 ：
近年来,有关企业创新投入的影响研究一直是一个热点话题,但现有的文献较少关注营运资本结构对企业创新投入的影响.文章以2009-2017年我国沪深两市上市公司为研究对象,研究发现:公司之间营运资本结构存在显著差异,且这种差异会给创新投入造成影响,同时,分析师的跟进会对营运资本结构与企业创新投入之间的关系产生调节作用.建议企业在大力发展创新的同时要多关注营运资本结构的差异对其造成的影响,也要关注分析师跟进带来的调节效应.
关键词 ：
分析师 分析师 创新投入 创新投入 营运资本结构 营运资本结构
引用：
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| GB/T 7714 | 杨松令 , 杜晓玲 , 刘亭立 . 营运资本结构、分析师跟进与企业创新投入 [J]. | 统计与决策 , 2020 , 36 (7) : 163-166 . |
| MLA | 杨松令 et al. "营运资本结构、分析师跟进与企业创新投入" . | 统计与决策 36 . 7 (2020) : 163-166 . |
| APA | 杨松令 , 杜晓玲 , 刘亭立 . 营运资本结构、分析师跟进与企业创新投入 . | 统计与决策 , 2020 , 36 (7) , 163-166 . |
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摘要 ：
本文以战略性新兴企业为研究对象,通过门槛回归模型,检验了金融错配对政府补贴效应的影响。研究发现:(1)由于信息不对称导致的逆向选择和道德风险,政府补贴并非总能促进企业投资效率的提升,即政府补贴效应存在非效率性;(2)金融错配是影响政府补贴效率的主要环境因素;(3)金融错配对政府补贴效果的影响存在显著的非对称倒"U"型双门槛效应:在显著左偏错配区域内,政府补贴具有积极效应,促进企业投资效率的提升;在显著右偏错配区域内,政府补贴的非效率性较为突出。本文研究证实了金融资源配置通过金融加速器对政策引导具有相机调节作用。
关键词 ：
战略性新兴产业 战略性新兴产业 投资效率 投资效率 政府补贴 政府补贴 金融错配 金融错配 门槛效应 门槛效应
引用：
复制并粘贴一种已设定好的引用格式，或利用其中一个链接导入到文献管理软件中。
| GB/T 7714 | 刘亭立 , 孔嘉欣 , 杨松令 et al. 政府补贴与投资效率的金融错配门槛效应研究 [J]. | 科学学研究 , 2020 , 38 (03) : 457-465 . |
| MLA | 刘亭立 et al. "政府补贴与投资效率的金融错配门槛效应研究" . | 科学学研究 38 . 03 (2020) : 457-465 . |
| APA | 刘亭立 , 孔嘉欣 , 杨松令 , 蔡娇娇 . 政府补贴与投资效率的金融错配门槛效应研究 . | 科学学研究 , 2020 , 38 (03) , 457-465 . |
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